调味品行业2018年生产总量为1322.5万吨，同比增长率为7.5%；销售收入为938.8亿元，同比增长率为10.8%。调味品行业是食品饮料子板块中为数不多仍保持双位数增长的行业，呈现较高的景气度。虽然量的增速已经逐步放缓，但收入快于销量增长，产品价格提升明显，说明行业处于高质量增长新阶段。

餐饮消费增长拉动增长

总体来看，当前调味品行业整体也呈现出了全国化、全渠道化、年轻化等发展趋势，同时行业的新利体育·luck发展，得益于以下四方面。

首先是渠道的带动，调味品的消费主要包括了餐饮消费、家庭消费和食品加工，以原材料供应为主的消费。根据资源数据中心统计，三类消费的占比大约是餐饮占到45%，家庭占到30%，食品加工占到25%。

由于调味品具备生活用品的消费属性，家庭消费受经济周期的波动较小，餐饮行业的波动对调味品消费具有一定的影响。近年来我国餐饮行业取得了高增长的战绩，2017年我国餐饮收入3.9万亿元，同比增长了10.7%。2018年餐饮的数据是4.27万亿元。

据相关统计，接下来的十年，我国餐饮行业能够保持以10%以上的年复合增长率，因此，调味品尽享餐饮产业发展的红利，在餐饮渠道中的销售比例将进一步加大。另外，随着互联网和新零售的融合发展，餐饮企业呈现出新零售属性，即“堂食+外卖+外送+流通食品”模式，尤其是餐饮外卖的增长，对餐饮半成品制作提出了更高要求，这就直接促进了复合调味料调理包产品的成长。

同时，新型调味料如蚝油、复合调味料（川味调味料、火锅底料）等在全国市场的普及也带动整体销量的增长。价端—消费升级下的产品结构升级以及行业内2-3年的提价周期共同推动吨价每年保持2-3个百分点的提升。行业表现出量价齐升的良好增长态势，2018年国内调味品市场规模约3488亿，预计未来五年内行业仍将保持接近10%的复合增速。

功能化、健康化双擎加速行业升级

随着人均收入水平的提高，消费者将更看重调味品的口味、质量而不是价格，同时在烹饪方式上使用不同调味品的细分意识也在增强。因此市面上调味品的细分程度不断增加，单酱油来讲就有生抽、老抽、鲜味酱油、蒸鱼豉油等，它们有着各自擅长用途，如鲜味酱油用于点蘸、凉拌；老抽用于红烧；蒸鱼豉油用于蒸鱼。近几年各家庭有2瓶以上酱油的比例在不断提高，这类酱油增长速度至快，而风味较差价格低廉的普通酱油的消费群体在逐渐萎缩。

同时，消费者对有益健康、安全、营养的调味品的关注度也在日益提高，食品成分对健康影响的研究不断深入，比如食醋除了调味功能以外，它符合人们对健康消费的趋势。同时消费者对于产品中的一些关于天然、健康的概念的宣称更为关注，偏向于购买无防腐剂、无色素或无转基因成分等的产品。健康调味品价格普遍显著高于普通调味品，调味品向着健康化、功能化方向迈进，这也将推动行业价格逐渐上移。

另外，“复合化”是行业的发展的风口。我国调味品消费渠道中餐饮采购、家庭消费、食品加工分别占比约为60%、30%、10%；餐饮业对调味品的消耗量大、消费频率快，因此餐饮是调味品快速发展的主要动力。餐饮业菜系日渐丰富，厨师们不再满足万金油式的调味品，对使用更便捷的专用型、复合型调味品青睐有加，促使了复合酱油调味料的产生，如蒸鱼、凉拌、红烧、拌面等功能产品，这些复合型酱油相比普通酱油溢价能新利体育·luck，毛利率较高，这也是未来调味品行业发展的一大趋势。

产品升级阻力小、良好的竞争格局共同推动行业均价提升。从终端消费看，调味品行业约60%是在餐饮渠道，餐饮渠道是品类升级的主战场，而家庭消费由于消费周期相对较长，作为单价不高且消费频次远高于购买频次的生活用品，家庭消费者的价格敏感度较低，品质升级和概念升级更容易实现。无论从终端消费的价格敏感度还是行业本身的竞争格局看，调味品行业具有较强的均价提升的潜力。

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